In de nazomer van 2008 begonnen twee belangrijke crises. Ten eerste was geopolitiek: in Georgië toonde Rusland haar militaire macht waarmee ze de NAVO-uitbreidingen aan de grenzen een halt wilde toeroepen. Ten tweede was financieel: op 15 september 2008 stortte de grootste zakenbank op Wall Street, de Lehman Brothers, in. Dit veroorzaakte een ernstige financiële crash en trok de wereldeconomie mee in de ergste crisis sinds de jaren 1930. Beide crises betekende een ernstige tegenslag voor de mondiale macht van de Verenigde Staten, dat de grootste motor was achter de uitbreiding van de NAVO en de liberalisering van de financiële markten.

In  Bonfire of Illusions - The Twin Crisis of the Liberal World  bekijkt Alex Callinicos deze twee crises. Hij traceert de kredietcrisis van 2007-2008 terug tot een veel langduriger crisis van accumulatie en winstgevendheid die het mondiale kapitalisme sinds de late jaren 1960 in zijn greep houdt. Hij analyseert tevens de wisselwerking tussen economische en geopolitieke gebeurtenissen, de politiek van natiestaten, en de complexe relatie van spanning en afhankelijkheid tussen de VS en China. Ten slotte, toont hij dat de markt niet de oplossing is voor problemen in de wereld, en biedt hij alternatieven voor het kapitalisme.